Altersvorsorgedepot oder ETF-Sparplan: Was nach Steuern wirklich bleibt

Altersvorsorgedepot vs. ETF-Sparplan: die kurze Antwort

Wer seit Jahren einen ETF-Sparplan bespart, fragt sich zu Recht, ob das Altersvorsorgedepot ab 2027 mehr bringt als das freie Depot. Die ehrliche Antwort hat zwei Teile: Die viel beworbene Steuerstundung ist für sich genommen kein Vorteil. Die Zulage, der Wegfall der Vorabpauschale und der niedrigere Steuersatz im Alter sind es. Dieser Ratgeber rechnet beides gegeneinander, nennt die Nachteile beim Namen und endet mit einer Regel, die für die meisten Sparer funktioniert.

Der Mythos Steuerstundung: Warum gleicher Steuersatz vorher und nachher nichts bringt

Im Altersvorsorgedepot sparst du aus unversteuertem Einkommen und versteuerst die Auszahlung im Alter. Im freien Depot sparst du aus versteuertem Einkommen und die Erträge werden laufend besteuert. Der erste Effekt klingt nach einem großen Vorteil, ist es aber nur unter einer Bedingung.

Die Rechnung: 1.000 € brutto, 42 % Steuersatz, 30 Jahre, 5,8 % Rendite nach Kosten. Ohne Zulage und ohne laufende Besteuerung im freien Depot ergibt sich:

• 📉 Vorgelagert versteuert: 580 € werden angelegt und wachsen auf 3.148 €.
• 📈 Nachgelagert versteuert: 1.000 € wachsen auf 5.427 €, davon gehen 42 % ab, es bleiben 3.148 €.

Beide Wege enden beim selben Betrag. Die Steuerstundung wirkt nur, wenn der Steuersatz im Alter niedriger ist als heute, oder wenn im freien Depot unterwegs Steuer anfällt, die im Altersvorsorgedepot entfällt. Genau das sind die beiden Punkte, um die es wirklich geht.

Hebel 1: Die Zulage ist eine sofortige Rendite

Auf 1.800 € Eigenbeitrag im Jahr zahlt der Staat 540 € Grundzulage, das sind 30 % auf den Beitrag, bevor ein einziger ETF-Anteil gestiegen ist. Mit zwei Kindern kommen 600 € Kinderzulage dazu, die Förderquote steigt auf 63 %. Unter 25 gibt es einmalig 200 € obendrauf. Kein freies Depot kann das ausgleichen, egal wie günstig der Broker ist.

Für Gutverdiener kommt die Günstigerprüfung hinzu: Das Finanzamt prüft, ob der Sonderausgabenabzug von Beiträgen und Zulagen mehr bringt als die Zulage selbst. Bei 42 % Grenzsteuersatz sind das 2.340 € mal 42 % gleich 983 €, also 443 € mehr als die Zulage. Diese Differenz kommt mit dem Steuerbescheid zurück und kann im freien Depot angelegt werden. Für Selbstständige mit schwankendem Einkommen ist die Günstigerprüfung besonders oft der größere Hebel, dazu der Ratgeber zur Altersvorsorge für Selbstständige.

Hebel 2: Keine Vorabpauschale und steuerfreies Umschichten

Im freien Depot besteuert das Finanzamt thesaurierende ETFs jedes Jahr, auch ohne Verkauf: über die Vorabpauschale. Sie berechnet sich aus dem Basiszins, der für 2026 bei 3,20 % liegt, davon 70 %, angewendet auf den Fondswert zu Jahresbeginn, gedeckelt auf die tatsächliche Wertsteigerung. Bei 100.000 € Depotwert sind das bis zu 2.240 € fiktiver Ertrag, nach 30 % Teilfreistellung 1.568 € steuerpflichtig, also rund 414 € Abgeltungsteuer, die du zahlst, obwohl du nichts verkauft hast. Der Sparerpauschbetrag von 1.000 € fängt davon nur einen Teil ab. Beim späteren Verkauf wird die gezahlte Vorabpauschale angerechnet, das Geld fehlt aber in der Zwischenzeit im Zinseszins.

Im Altersvorsorgedepot gibt es keine Vorabpauschale und keine Abgeltungsteuer auf Umschichtungen. Wer vor der Rente von Aktien-ETFs in Anleihen-ETFs wechselt, löst im freien Depot Steuer auf alle aufgelaufenen Gewinne aus, im Altersvorsorgedepot nicht. Jeder Euro bleibt bis zur Auszahlung investiert. Wie die Steuer im freien Depot genau funktioniert, steht in unserem Ratgeber zu Depot und Steuern.

Hebel 3: Der Steuersatz im Alter

Der geförderte Teil des Altersvorsorgedepots wird in der Auszahlung voll mit dem persönlichen Steuersatz besteuert, nicht nur der Gewinn. Das klingt nach einem Nachteil und ist die Stelle, an der die meisten Vergleiche schiefgehen. Entscheidend ist der Steuersatz im Alter im Verhältnis zur Belastung im freien Depot.

Im freien Depot zahlst du auf Gewinne aus Aktien-ETFs 26,375 % Abgeltungsteuer inklusive Solidaritätszuschlag, nach 30 % Teilfreistellung effektiv 18,46 %. Im Altersvorsorgedepot zahlst du deinen Einkommensteuersatz auf die gesamte Auszahlung des geförderten Teils, also auf Beiträge, Zulagen und Gewinne, aber auf ein Kapital, das mit Zulage und ohne Vorabpauschale gewachsen ist. Wer im Erwerbsleben 42 % zahlt und in der Rente 20 %, gewinnt deutlich. Wer auch im Alter hoch besteuert wird, braucht die Zulage und die Günstigerprüfung, damit die Rechnung aufgeht.

Der ungeförderte Teil: steuerfrei wachsen, günstig auszahlen

Für Einzahlungen über 1.800 € bis 6.840 € je Vertrag gibt es keine Zulage, aber dieselbe Steuerfreiheit in der Ansparphase: keine Vorabpauschale, keine Abgeltungsteuer beim Umschichten. In der Auszahlung besteuert das Finanzamt nur den Ertrag, und zwar nach § 22 Nr. 5 Satz 2 EStG je nach Form: Bei einer lebenslangen Rente nur den Ertragsanteil, das sind 18 % der Rente bei Beginn mit 65 und 17 % bei Beginn mit 67, der Rest ist steuerfrei. Beim Auszahlungsplan und bei der Einmalentnahme den Unterschiedsbetrag zwischen Auszahlung und Beiträgen, und davon nur die Hälfte, wenn du bei der Auszahlung mindestens 62 bist und der Vertrag zwölf Jahre lief. Bei 30 % persönlichem Steuersatz sind das 15 % auf den Gewinn gegenüber 18,46 % im freien Depot, bei 20 % sind es 10 %. Der Preis ist die Bindung bis 65. Wer das Geld sicher nicht vorher braucht, fährt mit dem ungeförderten Topf steuerlich besser als mit dem freien Depot.

Die vier echten Nachteile

• 🔒 Bindung bis 65. Eine Auszahlung vor Beginn der Auszahlungsphase gilt als schädliche Verwendung, Zulagen und Steuervorteile fließen zurück. Das Altersvorsorgedepot ist kein Notgroschen und keine Anzahlung für die Wohnung.
• 📋 Positivliste. Erlaubt sind Fonds bis Risikoklasse 5, Publikums-AIF, ELTIF und Euro-Staatsanleihen. Keine Einzelaktien, keine Kryptowerte, keine Zertifikate, keine gehebelten Derivate oder Hebel-ETFs. Für einen Welt-ETF reicht das, für alles andere nicht.
• 📉 Feste Auszahlungsregeln. Ab 65 wählst du zwischen Auszahlungsplan bis mindestens 85 und lebenslanger Rente, plus 30 % Einmalentnahme zu Beginn. Beim Auszahlungsplan darf die Rate bei der Neuberechnung sinken. Wie die Rate berechnet wird und was Steuer und Krankenkasse abziehen, steht im Ratgeber zur Auszahlung ab 65.
• 👥 Vererben mit Abzug. Nur der Ehe- oder eingetragene Lebenspartner übernimmt die Förderung. Erben Kinder, fließen alle Zulagen und Steuervorteile an den Staat zurück. Das freie Depot vererbt sich ohne diesen Abzug.

Rechenbeispiel: 150 € im Monat über 30 Jahre

Annahmen: 1.800 € Eigenbeitrag im Jahr, 6 % Rendite vor Kosten, 0,2 % laufende Kosten in beiden Depots, keine Kinder, Einzahlung am Jahresende. Im freien Depot ist die Vorabpauschale nicht eingerechnet, sie würde das Ergebnis dort weiter senken.

Das Ergebnis: Bei 20 % Steuersatz im Alter liegt das Altersvorsorgedepot rund 21.000 € vorn. Bei 30 % ist es ein Gleichstand mit leichtem Vorteil für die Förderung. Erst wer auch als Rentner 42 % zahlt und die Günstigerprüfung nicht nutzt, fährt mit dem freien Depot besser. Nutzt er sie, kippt die Rechnung wieder zugunsten des Altersvorsorgedepots. Mit Kinderzulagen oder einem höheren Kostendeckel im Standarddepot verschieben sich die Zahlen entsprechend. Die Kostentabelle mit 0,2, 1,0 und 2,5 % steht auf unserer Seite zum Altersvorsorgedepot 2027.

Entscheidungsregel: Für wen welches Depot

In der Praxis heißt das für die meisten: beides. 150 € im Monat ins Altersvorsorgedepot, jeder weitere Euro in den ETF-Sparplan im freien Depot. Wer heute schon einen Sparplan hat, muss ihn nicht auflösen. Bestehende ETF-Anteile lassen sich nicht ins Altersvorsorgedepot übertragen, gefördert werden nur neue Einzahlungen ab 2027.